미국 리츠 FFO, AFFO, P/FFO, P/AFFO 3분만에 간단히 확인하는 방법 (ft. 시킹알파)

미국 리츠는 순이익 대신  FFO 또는 AFFO로 임대 이익을 측정하고요,

PER(PE) 대신 P/FFO, P/AFFO를 활용해 주가가 이익대비 얼마나 높고 낮은지 판단합니다.  

FFO, AFFO, P/FFO, P/AFFO를 시킹알파 사이트에서 손쉽게 확인해보겠습니다. 

 

1. 향후 12개월 기준 FFO, P/FFO

 

시킹알파(seekingalpha.com)에서 리츠를 검색해 종목 정보 첫 화면인 Summary 탭을 보면요,

향후 12개월 기준 FFO, P/FFO가 뜹니다. 

미국 리츠의 시총 상위 3대장의 FFO, P/FFO를 비교해보겠습니다. 

	프로로지스	아메리칸 타워	에퀴닉스
FFO	5.60	10.38	22.46
P/FFO	24.13	20.79	35.86

임대로 인한 이익(FFO)은 에퀴닉스, 아메리칸 타워, 프로로지스 순서로 높게 나왔습니다. 

FFO를 기준으로 주가를 평가해보면(P/FFO) 아메리칸 타워, 프로로지스, 에퀴닉스 순서로 저평가 되어 있어요.

정리하자면 FFO로 보면 에퀴닉스가 가장 실적이 좋고 P/FFO로는 아메리칸 타워가 가장 저평가 되어있네요.

 

2. 분기/연도별 FFO, AFFO

 

시킹알파(seekingalpha.com)에서 리츠를 검색해 Financials 탭의 Income Statement를 누르면

과거 FFO, P/FFO를 분기 또는 연도별로 살펴볼 수 있습니다.  

FFO는 리츠 본업에 의한 실적만을 보여주는 지표인데요,  

AFFO는 FFO보다도 더 부동산 임대로 얻은 수익만을 추려낸 것이라고 볼 수 있습니다. 

 

3. 그래프로 보는 FFO

 

그래프와 함께 보면 FFO가 더 한눈에 이해되겠죠?

 

1) 분기별 FFO 그래프

Earnings 탭의 Earnings Summary에는 분기별 FFO 컨센서스와 실제 FFO 그래프가 보입니다.

2022 4분기부터 2023 3분기까지 매분기마다 컨센서스를 조금 넘으면서 FFO가 증가했어요. 

2023 2분기의 FFO는 특히 잘 나왔고요.

2024 컨센서스는 분기별로 계속 늘고 있어서, 내년 실적도 순탄하게 늘지 않을까 기대해봅니다. 

다만 2023 2분기만큼 실적이 튀는 해는 없어 연간 FFO는 2023년(5.60)보다 조금 낮아져있습니다.(5.51)

 

2) 연도별 FFO 그래프

Earnings 탭의 Earnings Surprise를 보면 그래프와 표가 함께 나와있습니다.

2019년부터 2022년까지 프로로지스는 꾸준히 FFO 실적이 오르고 있습니다. 

코로나같은 비대면시기에 오히려 FFO가 크게 늘어났습니다. 

 

 

4. 현재와 미래의 P/FFO, P/AFFO 

Valuation 탭에는 P/FFO, P/AFFO가 나와있습니다. 

P/FFO, P/AFFO는 FFO 대비 주가가 얼마나 비싼지, 

TTM은 과거 12개월, FWD는 향후 12개월 기준이라 FWD를 확인하면서 투자 방향을 결정해야겠죠?