STEPS 한상희, 미국시장 Q&A(22.9.26./22.10.6.) 요약정리

1. TSMC등의 매수에서 고민되는 대만 전쟁 가능성

-러-우크 전쟁과의 차이점: 러-우크 전쟁은 미국과 관계가 없음. 러-우크 사이에는 바다가 없음. 대만과 중국 사이에는 바다가 있으며 상륙작전을 성공시키려면 상당히 힘듦. 전쟁을 할 가능성이 적다고 봄.

 

2. 연방정부 반독점소송

-알파벳, 마이크로소프트(이후 마소), 애플에 대해서 항상 나오는 얘기

-독점과 관련된 역사적인 사례: 90년대 후반~2000년대 초반 마소 익스플로러와 넷스케이프가 경쟁했는데 마소가 공짜로 익스플로러를 뿌리면서 문제가 됨. 1심에서 미국 법무부가 승소하며 마소의 주가는 많이 빠졌으나 2심에서는 마소와 법무부가 비등비등했으며 최종적으로 서로 합의를 봄. 소송을 해도 2심까지 가야해서 시간이 많이 걸리며, 독점이더라도 국민의 효용이 좋아지는 것이라면 허용한다는 민간효용법칙도 있음. 

 

3. 미국 은행주

-FED 발표에 따르면 2달 전 현재의 은행 재무제표가 매우 건전. 구조적인 은행시스템에서는 리스크가 적음. 경제 순환에 따라 빠지는 것이므로 장기적 투자를 위한 공부가 필요.

 

4. 장단기 금리차가 역전되면 5-24개월 안에 경기침체가 온다?

-장단기 금리차가 역전되면 특정 기간 후에 경기침체가 온다는 것이 정설임. 올해 7월에 이미 역전됨.

-5개월 이후(올해 12월)에 경기침체가 온다면 주가는 6~9개월 전에 선반영해 미리 떨어지므로 이미 바닥임. 5~24개월의 중간 정도의 기간에 경기침체가 온다고 가정하면 주가의 저점은 올해 말~내년 초. 하락할 기간이 얼마 남지 않은 것.

 

5. 미국 주식시장은 언제까지 우상향할까?

-미국과 중국의 격차가 지금은 더 적지만 앞으로 더 벌어질 것이라고 봄. 미국은 기업의 무한경쟁을 열어주고 가격도 마음껏 올릴 수 있게 함.

 

6. 인플레이션의 원인 

-탈세계화, 전쟁은 인플레이션을 가속화 한 원인의 하나일 뿐. 인플레이션은 이전부터 계속 지속되어옴.

 

7. 70년대 초반에 주가가 50% 빠지던 때와 이번 하락장은 비슷할까?

-70년대에 많이 빠지고 80년대에 상승함. 현재도 주가가 많이 빠져있음.

-재무상태표가 건전(주가가 비쌀 때 미리 자금을 마련해 순현금이 많음)

 

8. 기관들은 왜 주가가 싼 현재에 주식을 사지 않을까?

-경기민감주: 실적이 많이 나면 경기, 회사 사이클 고점이므로 주식 매도, 실적이 안 나면 주가는 저점이니 주식 매수

-애플: 기계만 파는 회사가 아니며 네트워크, 서비스 관련 매출이 많아짐.

-워렌 버핏: 상반기에 애플 매수, 기관 투자자도 성격에 따라 다른 매매.

 

9. 반도체 기업의 투자 메리트는 감소한걸까?

-반도체 공정에서 사용되는 기계는 많아지고, 설비 비용이 올라가니 반도체 주식의 매력이 떨어지기도 함.

-이익의 변동성이 줄어들거나, 성장률이 올라가거나 할인율이 떨어져도 PER이 올라감. 

-메모리 반도체처럼 업체가 많지 않고, 할인율이 현재 높은 기업은 투자가치가 여전히 있음.

 

10. 인플레 감축법, 중국에서 생산하는 국내 기업들에게 부담이 있을까?

-한국의 D램 업체는 세계의 70%(메모리반도체는 삼성전자, 하이닉스, 마이크론)

-미국도 D램 보급을 위해 한국에 큰 불이익 주지 않을 것. 

 

11. 경기침체기의 시그널은 무엇일까?

-공중파 메인 뉴스에서 주가가 오른다는 얘기가 나오면 팔 때, 주가가 나쁘다는 얘기가 나오면 살 때

-요즘도 주가 나쁘다는 얘기가 많으므로 살 기회로 삼아보기